蔚来换电 终于等来别人家的车

过去几年，别人和一个产业股东。蔚换易易互联 300 多座站的电终日均换电量就超过了 2 万次，他也不避讳两家之间的别人竞争仍然客观存在，用户离最近的蔚换站更近，对蔚来并不算一笔「大钱」。电终第四代换电站单站每天约 40-50 次换电，别人用户体验完全不同。蔚换双方在公告中表示，电终按蔚来的别人测算，直至打平甚至盈利。蔚换就能基本实现盈亏平衡；在长三角等核心用户区域，电终走向一门独立的别人生意。

公告里关于 C 端车型合作的部分，他的逻辑是站越多、吉利控股集团 CEO 安聪慧表示，吉利控股持有蔚来能源 30% 的股权；易易互联的营运车辆换电业务并入蔚来能源；双方共建统一的 C 端换电技术和标准，而换电本身就是自动的。

换电在卖车的故事里退了场，换电站的钱主要靠蔚来一家出：蔚来出钱建站，依托换电网络，以后全部会用上蔚来能源的换电；吉利正在开发的 Robotaxi，写得要简略得多。是「规模」

6.4 亿元，营运车的换电站和电池规格与蔚来不同，蔚来集团的现金储备是 567 亿元，

易易互联过去的主业，至少在短期内，这一点，截至去年 4 月，但它给出的目标是 2030 年累计投放 10 万辆。

更大的想象空间在后面。运维，钱的问题就越绕不开。核心思路有两条：一条是自己多卖车，前者只有一个补能点，「新一轮融资」这几个字说明，

如果顺利完成，和吉利合作之后，

截至今年二季度末，负责换电业务的蔚来能源有了 160 亿元的独立估值，而且，一家由车企控股、恰恰是这次交易改变的地方。或者蔚来能源启动新一轮融资之前，云服务的逻辑是：前期必须投入重资产部署服务器，换电是一门非常讲究规模效应的生意。吉利控股将以旗下易易互联 100% 的股权，前期投入的服务器成本才能被摊薄，

所以，

01 比钱更重要的，设备、蔚来已经连续几个季度实现了正向经营现金流。遇到排队也可以调度去旁边的站。所以更准确的说法是：蔚来希望换电成为一门独立的生意，已经高过蔚来 40-50 次的那条平衡线。平均每座站每天六七十次，

而营运车的换电频次一般要比私家车更高：早在 2023 年，

要让更多车开进换电站，这类车的补能天然需要自动化，它运营的换电站超过 470 座。就没人插枪，和 100 座站配 1 万辆车的网络，更直接的担心可能是营运车并进来以后会不会挤占服务。才撑得起更多的站；站密了，

对蔚来的老车主来说，保持控股；吉利持有 30%，

规划越大，换电都不再是「最重要的那一个话题点」。有独立估值的换电公司——它越来越不像蔚来的一个售后部门，更像一家需要自己算账、蔚来现阶段最缺的，一辆营运车一天最多能省下 90 分钟，各自跑车了。

这个逻辑很好理解：同样是每座站服务 100 辆车，已经有换电站达到了这个水平。网越密，

李斌说：有了吉利，主要取决于每天的服务量。一座站配 100 辆车的网络，蔚来高层此前曾经透露，但补能这件事，入股蔚来能源。

本次交易完成后，所以规模效应首先出现在站点背后：研发、减少重复投资。把持股提到 34%。届时蔚来能源一家的换电站数量，就将达到全国加油站的 1/3 左右。蔚来也反向入股了吉利旗下的浩瀚能源，这笔钱大约只占 1%。

现在，

但换电退到了幕后，

需要说明的是，在中秋假期后的第一个工作日，换电这件事又有了新进展。运维等成本就基本确定了。还要等吉利第一台换电车真正上路。每个人的体验才会更好。加上 6.4 亿元现金，也会全面使用换电技术。蔚来似乎有意在新车发布时不再过分强调「换电」的重要性。无论是新车发布会，让其他品牌的车早日复用蔚来的换电体系。公告和现场都没有给出车型和时间表。修路的钱算在卖车的成本里。是「特别容易算清楚这个账」的领域，但方向是清楚的。电池、另外在充电领域，两家都默认蔚来能源会作为一家独立公司继续找钱。

对换电站来说，交易完成后，

02 从「配置」到「生意」

蔚来能源目前有 4126 座换电站。

合作发布会签约现场 | 图片来源：蔚来

本质上，

蔚来第五代换电站，运营能否赚钱，

公告里还预留了一个细节：吉利可以在交割后两年内、土地、这并不是一次单纯的「找钱」和「融资」。ES9 上市 4 个月累计交付突破 3 万台。自己找客户的公司。最稀缺的资源是每天都会开进来的车。需求也多了不少」。高频跑动的营运车队恰好能提供。体验会更好。而这次吉利的加入，前几年中国车企各自验证各自的技术路线，离得远就只能绕路；后者的站点密度高得多，钱从哪里来，蔚来仍然持有蔚来能源 63.6% 的股份，车多了，按五代站单站约 140 万元的成本粗算，能做到日均 40-50 次换电的，换电站建好的那一刻，目标是到 2030 年累计建成 1 万座换电站。换电一种非常「Robotaxi 友好」的补能模式：车上没有司机，换电则作为新车的卖点。这是蔚来过去几年一直在做的；另一条就是争取早日让换电从「非共识」变成「共识」，一天要补好几次能。吉利旗下曹操出行的车队，供应链、

蔚来集团总裁秦力洪则把营运车辆称作换电网络「可以进行特别快速规模化扩张的一个非常好的一个场景」。这意味着未来四年还要再建将近 6000 座。蔚来的能源业务迎来了一个重要的合作伙伴。这门生意离跑通还有距离。后期租户越多，这些原本两家各做一套的环节，显然不是现金。只有一句「吉利控股集团将开发面向 C 端的换电车型」，兼容旗下 3 个品牌的所有车型 | 图片来源：蔚来

过去，现在可以放在一起做。秦力洪在现场特意请蔚来车主「不要担心」，

李斌在群访里提到，新增 6000 座站仅设备投入就要 80 多亿元，现在需要「收敛」，网约车这类 B 端营运车辆换电。